La flambée des cours de l’or s’explique par la nature complexe de l’industrie minière, qui exige des investissements massifs et des délais de plus de quinze ans avant de produire les premiers lingots, rendant le retour sur investissement incertain. La baisse progressive des teneurs en minerais et la prudence des sociétés minières, combinées à un faible appétit des banques et des investisseurs, ont freiné les investissements, qui n’ont atteint que 150 milliards de dollars en 2023.
De plus, des facteurs externes comme l’interdiction future des voitures thermiques en Europe réduisent la demande de métaux comme le platine et le palladium. Parallèlement, l’or recyclé, notamment provenant de l’électronique et des prothèses dentaires, a contribué à une offre mondiale d’environ 5000 tonnes en 2023.
L’or demeure une valeur refuge face à l’inflation et aux tensions géopolitiques, et la demande des banques centrales, particulièrement dans les pays émergents, s’accentue. Les prix pourraient rester élevés pendant 10 à 15 ans, en attendant un impact sur l’offre.
